Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), sermaye piyasalarında yaşanan gelişmelerin ardından yatırım fonlarını ilgilendiren önemli bir karar açıkladı. SPK’nin 17 Eylül 2026 tarihli ve 2026/60 sayılı bültenine göre Tera Portföy, Pusula Portföy, Hedef Portföy, Atlas Portföy, A1 Capital Portföy, Pardus Portföy ve Bulls Portföy tarafından kurulan ve katılma payları Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda (TEFAS) işlem gören yatırım fonları, alım ve satım yönünde işleme kapatıldı.
Kurul ayrıca bültende adları tek tek açıklanan çok sayıda yatırım fonunun, SPK tarafından belirlenecek yöntemle tasfiye edilmesine karar verdi. Karar, Sermaye Piyasası Kanunu’nun 96’ncı ve 128’inci maddelerine dayandırıldı. Açıklamada temel amacın sermaye piyasalarının güvenilir, şeffaf ve istikrarlı bir ortamda çalışmasını sağlamak ve yatırımcıların haklarını korumak olduğu belirtildi. SPK’nin 2026/60 sayılı bülteni
Gündemde “tasfiye edilen fonlar”, “SPK tasfiye kararı”, “Tera tasfiye” ve “fon tasfiyesi ne demek?” gibi aramaların öne çıkmasının temelinde bu kapsamlı karar bulunuyor. Ancak iki farklı uygulamayı birbirinden ayırmak gerekiyor: TEFAS’ta alım ve satıma kapatma ile fonun tasfiye edilmesi aynı işlem değildir. Yedi portföy yönetim şirketinin TEFAS’ta işlem gören fonları alım ve satıma kapatılırken, tasfiye yalnızca SPK bülteninde unvanı belirtilen fonlar için kararlaştırıldı.
Fon tasfiyesi nedir?
Fon tasfiyesi, bir yatırım fonunun faaliyetlerinin sona erdirilerek kapatılması sürecidir. Genel olarak fonun portföyünde bulunan hisse senedi, tahvil, kira sertifikası, para piyasası aracı ve diğer varlıklar ilgili mevzuat ve tasfiye planı çerçevesinde nakde çevrilir. Fonun borçları ve giderleri karşılandıktan sonra kalan tutar, yatırımcıların sahip olduğu katılma payları oranında dağıtılır.
Dolayısıyla tasfiye kararı, yatırımcının fon hesabındaki bütün paranın otomatik olarak kaybolduğu anlamına gelmez. Yatırımcının hakkı, fonun tasfiye sonunda oluşacak net varlığı üzerindedir. Bununla birlikte portföydeki varlıkların hangi fiyatlardan ve ne kadar sürede nakde çevrilebildiği, yatırımcıya ödenecek nihai tutarı etkileyebilir.
Tasfiye süresince normal fon alım ve satım düzeni devam etmeyebilir. Ödemelerin zamanı ve yöntemi; SPK’nin belirleyeceği esaslara, fonun yapısına, portföyündeki varlıkların likiditesine ve KAP üzerinden yapılacak duyurulara göre netleşir. Bu nedenle yatırımcıların sosyal medya paylaşımlarından ziyade SPK, Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP), TEFAS ve ilgili portföy yönetim şirketinin resmî açıklamalarını izlemesi gerekir.
Hangi portföy yönetim şirketleri karar kapsamında?
SPK kararında yedi portföy yönetim şirketi yer alıyor:
Tera Portföy Yönetimi AŞ
Pusula Portföy Yönetimi AŞ
Hedef Portföy Yönetimi AŞ
Atlas Portföy Yönetimi AŞ
A1 Capital Portföy Yönetimi AŞ
Pardus Portföy Yönetimi AŞ
Bulls Portföy Yönetimi AŞ
Bu şirketlerin TEFAS’ta işlem gören fonlarının alım ve satıma kapatılması, bu şirketlere ait bütün ürünlerin herhangi bir ayrım yapılmadan tasfiye edildiği şeklinde yorumlanmamalıdır. Tasfiye edilecek fonlar SPK bülteninde ayrıca listelenmiştir. Bir yatırımcı, fonunun durumunu yalnızca portföy yönetim şirketinin adına bakarak değil, fonun tam unvanını ve kodunu kontrol ederek değerlendirmelidir.
Tera fonları arasında hangileri tasfiye edilecek?
SPK’nin yayımladığı tasfiye listesinde beş Tera fonu bulunuyor:
Tera Portföy Birinci Serbest Fon
Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon)
Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (Hisse Senedi Yoğun)
Tera Portföy Para Piyasası Katılım (TL) Fonu
Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu
Özellikle “Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon (Hisse Senedi Yoğun Fon)” son gelişmelerin ardından yatırımcıların en fazla araştırdığı ürünlerden biri oldu. Fonun KAP sayfasında unvan, kurucu, yönetici ve yatırımcı duyuruları gibi bilgilere erişilebiliyor. Fonun KAP bilgi sayfası
Listede serbest fon, hisse senedi yoğun fon, katılım esaslı para piyasası fonu ve klasik para piyasası fonu gibi farklı yapılardaki Tera fonları yer alıyor. Bu durum, tasfiye kararının yalnızca hisse senedi fonlarıyla sınırlı olmadığını gösteriyor.
Pusula Portföy fonlarının durumu
“Tera Pusula” ifadesiyle birlikte araştırılan gelişmelerin bir diğer önemli bölümünü Pusula Portföy fonları oluşturuyor. Tasfiye listesinde Pusula Portföy tarafından kurulan 12 fon bulunuyor. Bunlar arasında Birinci, İkinci, Üçüncü, Dördüncü ve Beşinci hisse senedi serbest fonların yanı sıra Doğu, Güney ve Kuzey gibi farklı adlarla sunulan hisse senedi yoğun fonlar da var.
Pusula Portföy İkinci Katılım Hisse Senedi Serbest Fon, Pusula Portföy Para Piyasası Katılım Fonu, Pusula Portföy İkinci Para Piyasası Fonu ve Pusula Portföy Para Piyasası Fonu da SPK’nin tasfiye edilecek fonlar listesinde yer alıyor.
Pusula Portföy’ün adı, bir gün önce yayımlanan SPK bültenindeki Katılımevim Tasarruf Finansman AŞ paylarına ilişkin incelemelerde de geçti. SPK’nin 2026/59 sayılı bülteninde Katılımevim hissesi, yani KTLEV pay piyasasında gerçekleştirilen işlemler hakkında bazı kişiler için suç duyurusu ve işlem yasağı kararları açıklandı. Pusula Portföy Yönetimi AŞ hakkında da kendi nam ve hesabına KTLEV pay piyasasıyla sınırlı olmak üzere iki yıl işlem yasağı uygulanmasına karar verildi. SPK’nin 2026/59 sayılı bülteni
Burada önemli bir ayrım yapılmalıdır: “Katılımevim hisse” işlemleri hakkındaki inceleme ile yatırım fonlarının tasfiyesi aynı hukuki karar değildir. Bunlar birbirini izleyen SPK bültenlerinde açıklanmış farklı tedbir ve kararlardır. Aralarında yorum yoluyla doğrudan bir neden-sonuç ilişkisi kurmak yerine resmî açıklamalardaki ifadeler esas alınmalıdır.
Atlas Portföy ve Hedef Portföy fonları da listede
Atlas Portföy tarafından kurulan 16 yatırım fonu tasfiye listesine alındı. Atlas Portföy Dördüncü ve Beşinci Hisse Senedi Serbest Fon, Atlas Portföy Birinci Hisse Senedi Serbest Fon, Atlas Portföy Bankacılık Sektörü Hisse Senedi Serbest Fon ve Atlas Portföy İstatistiksel Arbitraj Hisse Senedi Serbest Fon bunlar arasında bulunuyor.
Atlas Portföy Ufuk, Atlas Portföy Algo Toros, Atlas Portföy Sanayi Sektörü ve Atlas Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest fonları da listede yer alıyor. Katılım esaslı ürünler bakımından Atlas Portföy İkinci Katılım Hisse Senedi Serbest Fon ile Atlas Portföy Katılım Hisse Senedi Serbest Fon dikkat çekiyor. Şirketin serbest ve para piyasası fonlarından bazıları da tasfiye kapsamına alınmış durumda.
Hedef Portföy tarafında ise listenin daha geniş olduğu görülüyor. Ufuk, Model, Doruk, Doğu, Vega, Güneş, Güney, Başak, Ada, Ege, Mavi, Kuzey, İdeal, Çınar, Zen, Ece, Pusula, Rota ve Nehir adlarını taşıyan çeşitli hisse senedi serbest fonlar listede bulunuyor. Hedef Portföy’ün para piyasası, para piyasası katılım ve kısa vadeli serbest fonları da tasfiye kararı kapsamında.
SPK’nin resmî listesi oldukça uzun olduğu için yatırımcıların benzer isimli ürünleri birbirine karıştırmaması önem taşıyor. Fonun tam unvanı, fon kodu ve kurucu şirket bilgisi birlikte kontrol edilmelidir.
Tasfiye kararı yatırımcı açısından ne anlama geliyor?
Fon tasfiyesinde yatırımcı açısından en önemli konu, süreç sonunda yapılacak ödemenin tutarı ve zamanıdır. Tasfiye kapsamındaki portföy varlıkları nakde dönüştürülürken piyasa fiyatları değişebilir. Özellikle işlem hacmi düşük hisseler veya satışı kısa sürede gerçekleştirilemeyen varlıklar söz konusuysa süreç uzayabilir ve gerçekleşen satış fiyatları fonun daha önce ilan edilen değerinden farklılaşabilir.
Fonun borçları, vergileri, saklama giderleri ve tasfiyeyle bağlantılı diğer maliyetler de nihai net varlık hesabında dikkate alınabilir. Bu nedenle yatırımcının ekranında tasfiye öncesinde görülen tutar ile hesabına geçecek ödeme arasında fark oluşması mümkündür.
Yatırımcıların şu adımları izlemesi yararlı olacaktır:
Ellerindeki fonun tam unvanını ve kodunu öğrenmeleri,
Fonun SPK tasfiye listesinde bulunup bulunmadığını kontrol etmeleri,
KAP’taki yatırımcı duyurularını takip etmeleri,
Yatırım hesabının ve iletişim bilgilerinin güncel olduğundan emin olmaları,
Kesinleşmemiş ödeme tarihi ve tutarlarına ilişkin sosyal medya iddialarına temkinli yaklaşmaları.
Fon tasfiyesi iflas anlamına mı gelir?
Fon tasfiyesi ile portföy yönetim şirketinin iflası aynı kavram değildir. Yatırım fonları, kurucunun veya yöneticinin mal varlığından ayrı bir mal varlığına sahiptir. Tasfiye işleminin amacı, fon portföyünü mevzuata uygun şekilde sonlandırmak ve kalan net değeri katılma payı sahiplerine dağıtmaktır.
Ancak bu hukuki ayrılık, yatırım değerinin hiçbir koşulda değişmeyeceği veya belirli bir getirinin garanti edildiği anlamına gelmez. Fon yatırımları piyasa riski taşır. Tasfiye dönemindeki fiyat hareketleri, portföyün likiditesi ve satış koşulları yatırımcıların alacağı tutar üzerinde etkili olabilir.
Süreçte hangi kaynaklar takip edilmeli?
Tasfiye sürecinin yöntemi, takvimi ve yapılacak ödemeler yeni resmî duyurularla netleşecektir. Bu nedenle yatırımcıların öncelikle Sermaye Piyasası Kurulu ve KAP açıklamalarını izlemesi gerekiyor. TEFAS üzerindeki işlem durumu ile fon kurucusunun internet sitesinde yayımlanan yatırımcı duyuruları da kontrol edilmelidir.
Sonuç olarak SPK tasfiye kararı; Tera fonları, Pusula Portföy, Atlas Portföy ve Hedef Portföy dâhil olmak üzere yedi portföy yönetim şirketinin çok sayıda fonunu ilgilendiriyor. Karar sonrasında yatırımcıların paniğe kapılmadan, ellerindeki fonun tam adını resmî listeyle karşılaştırması ve tasfiye sürecine ilişkin yeni açıklamaları takip etmesi büyük önem taşıyor.
Not: Bu içerik bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve yatırım tavsiyesi değildir. Tasfiye yöntemi, ödeme tarihi ve yatırımcıya düşecek tutar konusunda yalnızca yetkili kurumlar tarafından yayımlanan güncel açıklamalar esas alınmalıdır.